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价值与股市下跌

2019-08-31 08:26

无情的抛售压力和历史性价值下降,已经触及遍布世界各地的证券交易所。自由落体式股市下跌使政治家们为美国市场数万亿美元的损失嚎啕大哭。具有讽刺意味的是,这些人也曾经告诫过我们,没有立法的财政援助计划将造成灾难性的股票下跌。

所有这一切都与新凯恩斯主义的用词不当有着紧密联系。不幸的是,现代的价值观念产生了迷幻剂,导致人们脱离了基本的金融常识。据悉,这就是经济界著名的“财富效应” 。

个人会因为资产价格上升而感觉很富有,因此被诱导通过耗尽储蓄和借贷增加支出。这种错综复杂的公共政策已经让许多人感觉厌烦,但显然美国联邦储备和目前疯狂的干预主义者伯南克和保尔森把这当做要实现的目标。“市场稳定政策”是使人们感到较富裕的另一个委婉说法,以便使人们继续采取不谨慎的投资策略。

我们都几乎下意识的把货物等级作为个人偏好。整个贸易基础都来自我们的个人排名系统,即用价值低的物品(包括钱)交换获得更大价值。我们常说的交易价值是 x美元。但是这忽略了另一边的方程式,即钱要交换的东西。用钱的价值来作为一个测量工具的好处是可以对资源分配进行分析。我们所能想到的事情是买方获得的收益比卖方获得的收益大。这就是说没有其他的参考选择。

在股票市场,各方交换属于某家公司的可兑换证券。在当今,持有的股票可以追踪到最后一笔交易价格。投资者可以通过对最后一次交换的价格换算出收益和损失。但这种假设的贸易始终未提及未来的交易价格和最终的股价。犹如其他任何资产一样,成为一个梦幻般的运作。直到出售股份的那一刻,才可以推测出该股票价值是否超过所有投资在股票上的钱。

去年10月22日,乔史密斯用6万4千美元购买了1000股鳄鱼公司的股票。在第九个交易日,这些股票可以75000美元的价格售出,大约能够获得 11000美元的利润。史密斯先生感觉他的股票很有价值。接下来的11月1日上午,鳄鱼公司发布盈余下跌的公告后,导致股票暴跌,当天它的收盘价是47美元每股。根据今天股市的头条新闻,史密斯先生的鳄鱼股票价值损失了28000美元。但乔史密斯拥有的是股票证书,而不是金钱。

在这里还只字未提卖给10月22日乔史密斯股票的琼斯。琼斯先生用1000股鳄鱼股票交换了64000美元,没有赔钱。但当10月31日看到股票价格达到75美元的时候,琼斯认为他损失了11000美元,这让许多人听起来感觉很荒谬。

进一步分析这一点,假如琼斯是一个短期炒家,在鳄鱼股票价格降到50美元时恰好又买进了史密斯先生的1000股。这样等于乔史密斯损失的14000 美元又作为利润装进了琼斯口袋里。

利润和损失影响着个人货币金额的平衡,这改变了我们的价值取向。销售资产的收益可能会让个人获得比储蓄更多的收入,用于享受愉快的退休生活,反之亦然,损失将迫使个人储蓄减少和远离快乐。

股市损失的痛苦不仅混淆了真正的价值观念,还完全忽视了任何交易的一个重要组成部分:卖方。与刺耳的警报声正相反,数万亿美元并没有丢失。这笔资金已远离股市而走向其他货物或资产,而考虑到目前的经济灾难,这也可以形容成回避风险的方式。此外,没有任何价值损失发生,个人都仅仅是改变了他们的选择。

毫无疑问,许多用钱购买了股票的人面临着潜在的重大财富损失,可能需要一生的时间才能收回。另一方面,这些卖出股票的人没有了进一步损失的风险,而短期炒家还可能从股市下跌中获利。而纯粹持有资金的人仍然很难从利息收入获得较多利润。

政府救助计划的后果是通货膨胀,高税收,而且会导致更多控制。但最终会让大家都输掉。不仅我们的个人财富被摧毁,我们的自由也会消失。失去自由是难以衡量的损失。

来源:美国证券市场报

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